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「配资交易所」山西汾酒(600809)收入完成目标,业绩符合预期

2019-08-27 股票配资网 评论 阅读
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山西汾酒(600809)

  事宜:

  公司披露2018本年度营业额预告。2018年实现归母销售收入14.16-15.10亿元,上年增长50%-60%。其中Q4归母销售收入1.52-2.46亿元,上年增长10.14%-78.26%。

  评论家:

  收入预定完成年底规画,营业额预告基本上符合预想。在此之前根据集团报道,2018年汾酒集团完成酒精饮料卖出110亿元,上年增长34%,酒精饮料收益上年增长57%,完成本年度责任书考试目标,预定公司收入年均增长保持快增,完成年底规画90亿左右收入目标。考虑到17Q4收入序数不高,18Q4环山西省等消费市场发货量加大,18Q4收入增速预定环比加速。收益各个方面,Q4收益在1.5-2.5亿元两者之间,公司历来Q4开销确认较少,按预告区段均值计,Q4收益预定增长在50%大约,基本上符合预想。

  国改继续急剧推进,股权激励目标大力。集团国改以来三大举措(集团资产注入、引入战投控股、实施股权激励)相继凌空坚实推进,2019年汾 配资交易所酒集团将通过整体上市方法实现集团层次混改。按照股权激励计划,公司2021平均收入目标达151亿元,4年CAGR达25.7%,收入增速及ROE考试目标均不低于随行75分位值水准, 配资交易所目标大力。公司指出2019年特殊任务目标为在尽力完成集团下达卖出特殊任务的必要下,确保50亿元的军事基地消费市场、5个5亿元以上架构消费市场、15个亿元以上数量消费市场和2个30亿元级大单品续作,19年仍值得期待。

  省外期待管道协作,具备全省化发展潜力。公司继续推进全省化消费市场格局,引入控股战投后,部份省外消费市场管道协作值得期待。公司省外三大海沟消费市场占比已达88%,环渤海、鲁豫、陕蒙、 配资交易所华南地区海沟具有较差表现。零售商队员停滞扩容,目前为止已达1400多家。2019年公司将继续依法治国,集团副董事长李秋喜围绕市场营销与进行改革提出了三个各个方面革新,即动力系统革新、效能革新和总质量革新。此外,近来管道跟踪反馈,新年其间加大开销投入,部份消费市场存货整体良性。

  利润预报、市值及融资评分:公司国改急剧推进,股权激励目标大力,省外仍具备全省化发展潜力但预定投入加大,略变更公司2018-2020年EPS预报至1.71/2.22/2.67元(原预报为1.76/2.22/2.70元),相同MAC分别为23/18/15倍,考虑19年公司早日完成收入目标,维持目标价55.5元,相同19年MAC为25倍,维持“强推”评分。

  可能性环境因素:总体经济下行可能性,次智能化市场竞争加剧,管道扩张远逊预想。

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